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益生股份 天业通联 赣锋锂业3新股今上市定价分析

发布时间: 2021-11-28? 来源:本站原创 作者:admin

  给予公司2010年动态市盈率为55-60倍的上市首日估值,对应上市首日股价运行区间24.2-26.4元,公司确定发行价为20.7元,则预计首日涨幅为16.9%-27.54%。

  预测2010-2012年公司EPS(摊薄后)分别为0.40元、0.55元和0.72元,以新能源、新医药的平均2010年PE 45-55倍来看,赣峰锂业的合理定价是18-22元,不过考虑到这是国内第一家锂深加工上市企业,上市首日可能会冲高至30元左右,对应2010年PE 70倍。

  赣锋锂业赣锋锂业是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、新工艺技术最全面的专业生产商,成立于2000年,并于2007年转制成股份公司。经过多次收购活动,逐步打造出卤水/含锂回收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金完整产业链,扩大了企业规模,进一步提升盈利能力。公司控股股东及实际控股人为李良彬家族。目前公司共有六家全资子公司。

  主营业务:主要从事锂深加工产品的开发、生产和销售。主要的产品包括金属锂(工业级与电池级)、电池级碳酸锂、氯化锂(工业级以及催化剂级)、丁基锂以及氟化锂。广泛应用于医药、新兴材料以及新能源各种领域。

  最全公司是国内第一家实现与国际领先企业展开全产品链竞争的企业,是国内深加工锂产品供应商中的领先企业。赣锋锂业是唯一建成卤水/含锂回收料-氯化锂/碳酸锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金全产品加工链的国内企业,通过加工链条的延伸提高了公司产品的附加值;作为国内首家金属锂、丁基锂、电池级碳酸锂和电池级金属锂的多品种深加工锂产品供应商,公司提高了对单一产品市场波动的抗风险能力,也提升了综合竞争实力。

  在电池级金属锂领域,公司拥有国内独创的真空低温蒸馏提纯工艺,自行研发建成了锂资源综合回收生产体系,是国内利用回收锂化合物综合循环生产金属锂的最大企业;在丁基锂领域,是国内首家专业化和规模化供应丁基锂的企业;在电池级碳酸锂领域,公司是国内唯一掌握直接从卤水提取电池级碳酸锂的企业;公司也是国内唯一掌握直接从卤水中提取氯化锂技术的企业。

  光大证券:公司的成长性在于下游高毛利产品的产能扩张以及生产成本的减少。由此推断公司会将主要精力放在产业链下游产品,包括金属锂以及丁基锂。而碳酸锂随着技改完成,产能有较大的增长。相比之下的氯化锂以及氟化锂因为毛利没有过多的增长驱动,产能的扩展在短期内没有迫切的需求。

  海通证券:虽然全球锂资源储量丰富,但开采比例较低,供应渠道较为集中。根据该特点,公司将完善原材料采购体系、降低生产成本作为战略任务,一方面大力突破卤水提氯化锂的技术工艺,向上游延伸原材料生产链;另一方面通过对回收锂化物的综合利用,创新性拓宽原材料采购品种和渠道。此外,公司还充分利用自身规模采购的议价优势,与上游原材料企业形成专业分工、长期战略合作的关系(公司和SQM公司于2007年5月签署了五年期的卤水供销合同),公司现已形成卤水、碳酸锂、氯化锂及回收锂化物的多渠道、多样性的柔性采购体系,同时公司也在不断完善锂云母的综合回收生产工艺和技术,有效降低原材料波动风险。

  安信证券:作为金属深加工企业,成本管理在企业生产中至关重要,是决定企业能否在行业竞争中维持长期竞争优势的决定因素之一。赣峰锂业采用先进的工艺技术,减少产品的开发工序,降低产品的单位能耗,提高生产过程的回收率,再加上完整产业链优势,公司大多数产品具有明显的制造成本优势。

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